Hong Kong Economic Journal
港鐵屯門16 區二期4 財團入標
近一年新盤交投暢旺及樓價反彈，重燃發展商搶地意欲，預計可提5510伙的港鐵（00066）屯供約 門第16 16區物業發展項目第二期（第 區第二期）巨無霸商住項目昨天截標，吸引4家財團爭奪，反應理想，港鐵並預告3 4未來 至 季推兩個項目招標，提供逾2000個單位。業界認為，該項目位置和配套優勢，加上多項措施降低發展商入場門檻，鼓勵發展商爭相入標。 包括長實恒地新地及嘉里 前述用地毗鄰屯門河道和興建中16港鐵屯門南延線第 區站，總樓面面302.6 269.1積達 萬方呎，當中約...
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瑞銀：港股「缺水」較看好A股資金較緊乏硬件股科網受壓
北水自年初起淨流入量一直較去年同期大7個減，但另一方面，港股市場總集資額於今年首57%。瑞銀指出，港股市場今年融月卻按年大增資規模太大，甚至超出北水南下金額，導致資金A面不及 股充裕，連同兩地股市行業板塊有別等A因素，因此相對看好 股多於港股。 融資規模巨 北水流入減六成 瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪昨出席該A行於深圳舉行的 股研討會時表示，目前比起港A IPO股更為看好 股，坦言港股現時的...
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港零售升
網購表現持續跑贏整體零售額 15本港零售連升 個月。據政府統計處公布，7 310月零售業銷貨價值臨時估計為 億元，按4.5%，低於市場預期增6.2%，而銷貨量按年上升2.3%，同樣遜於市場預期的3.9%年升 增幅。零售管理協會指出，受惡劣天氣影響，加上港人外出7旅遊，因此 月零售較預期失色。 7月網購增9.5% 佔整體9.1% 然而，7月網上銷售價值臨時估計為28億元，...
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內房告別賣樓花 花旗：利龍頭
內地政府致力穩定樓市及防範爛尾樓亂象。住建部聯合多個部委於上周五（28 日）發布一系列措施，改革內地住房銷售制度，把住宅銷售門檻從預售大幅提高至主體結構封頂，並逐步由賣樓花過渡至全現樓銷售，同時為行業提供融資措施作為緩衝。花旗直言，新政大幅提高行業門檻，房企現金周轉期將顯著延長，股東權益回報率（ROE）亦受壓，認為措施令大部分投資者措手不及，預期內房股短期出現回調，但相信寡頭壟斷時代加速形成，長遠利好內房龍頭企業。 寡頭時代...
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沃什誓遏通脹 憂加息美股回軟恒指全周報跌 大摩籲轉投A股保險資格試作弊 連監考員拘15人DeepSeek新融籌估值增至5772億
時任聯儲局主席鮑威爾稱，基本前景和風險平衡的轉變可能為調整政策立場提供理據，當局於9月宣布減息，是特朗普重掌白宮後首次。鮑威爾表示，可能在該年內開始縮減買債，但強調不急於加息。當局於翌年3月展開加息周期。鮑威爾公布新政策框架，允許「溫和地」超越2%目標一段時間，意味息口可能維持在較低水平。鮑威爾警告，經濟前景面臨重大風險，提到貿易政策不明朗拖慢全球增長，為減息定下基礎。時任歐洲央行行長德拉吉為推行量化寬鬆（ QE...
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輝達料明年收入增70% AI熱未退蓋茨警告AI衝擊人類 迎最動盪時期
輝達（NVDA）股價獲大行唱好 人工智能（AI）晶片業龍頭輝達（Nvidia）繼續交出亮麗業績，上季盈利及收入齊勝預期，並70%，遠超分析員估算的唱好明年收入增長高達45%，紓 AI緩投資者對 基建投資熱潮放慢的憂慮。與此同時，行政總裁黃仁勳淡化市場對「循AI環融資」的擔憂，稱該公司向 生態系統提供財務支持的風險不大，不斷增加的投資也將帶來豐厚回報。 上季純利營收倍升 股價飆8% 8.4%，高見227.31輝達股價於周四一度飆Raymond James 352美元，券商 將目標價由...
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五年規劃《施政》9．16同日發表
特區政府早前透露香港首份「五年規劃」將9於 月內發表，政圈亦盛傳今年《施政報告》或較往年提前公布。行政長官李家超昨天（26 日）落9 16區後「開估」，表明將於 月 日一併公布兩份文件，他解釋《施政報告》就如「畫龍」、「五年規劃」則是「點睛」，兩份文件一脈相承，同時公布有助大眾更易理解如何把藍圖轉化為政策措施、每一年持續推進。 李家超昨日到訪深水埗，除到元州邨探訪街坊和長者，聆聽他們對《施政報告》的意見，亦考 1823察政府 聯絡中心。在落區行程結束後，李家 9 16超會見傳媒，透露會在 月...
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內地追稅陰霾 摩通憂港樓添壓
內地多個部門最近接連出招加強管理境外投資兼追稅，發改委最新提出，內地居民境外投資亦要核准和備案。綜合大行分析，此政策勢令本港樓市增添不確定性，摩根大通預期，內地人在港投資物業收益、租金 20%收入都要繳交 稅項，而最大的憂慮是有關部門對環球海外投資收益未繳稅項有超長的追溯期，隨時令大量「新香港人」的儲蓄和現金流受到嚴重影響，並拖累該群組的供樓負擔能力。根據摩根大通估算，以交易宗數以及金額計算，內地居民佔香港樓 29% 37%，為一大市比重分別為...
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洪水橋片區10.3億批出 創
政府全力推進北部都會區（北都）「片區開10.5發」，首個招標項目、佔地約 公頃的元朗洪水/橋 厦村新發展區片區（洪水橋片區），由中國海外（00688）、京東（09618）、信置（00083）、招商局置地（00978）、華潤置地（海外）及中國旅10.3遊集團六大企業組成的「鑽石級」財團以3120億元中標，住宅部分預計可建約 伙私人住宅，片區內一幅「企業及科技園」用地將由京東作為龍頭企業率先進駐發展物流中心。中標財團估168 6000計項目總投資額約 億元，預計帶來逾個就業機會。 6企聯手奪得...
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阿里折讓配股籌800 億 押注AI
人工智能（AI）軍備競賽愈演愈烈，阿里巴巴（09988）上周公布季績後閃電配股，擬在港股800 2019市場籌資 億元，是其自 年回流香港上市以來首次新股配售。據銷售文件顯示，阿里尋7.1 112.7求配售 億股，每股配售價為 元，較上周五（21 123 8.4%。倘交易落日）收市價 元，折讓實，將成為港股歷來最大宗的新股配售（followon offering）。 傳已錄超購 主權基金參與 阿里提到，今次配售所得款項淨額將全部用於投資全棧AI能力，包括加強AI基礎設施建設，進AI一步鞏固集團在...
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恒綜指淨增 股港股重上二萬六 憧憬9月好消息美元貶值交易重燃 比特幣炒高9%
納入納入恒指成份股增至95隻 21恒指公司在周五（ 日）收市後公布季檢結果，多隻人工智能（AI）相關股份晉身各大指數，其中晶片股華虹宏力（01347）一如預期獲納入恒指，涉足數據中心發電機業務的濰柴動力（02338）亦意外「染藍」；內地「GPU四小龍」之一的天數智芯（09903）則成為恒生科指新貴。另外，作為「港股通」選股範疇的恒生綜合指數，也AI換入多隻 相關股份，令成份股總數一口氣大增46隻。 濰柴爆冷入選...
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許家印無期徒刑
中國恒大債務爆煲後，曾為內地首富的恒大系創辦人許家印、旗下恒大集團、恒大地產等，在4內地法院被起訴多項控罪，許家印今年 月當庭表示認罪悔罪；法院昨判處許家印無期徒刑、沒收個人全部財產，恒大集團及恒大地產分別罰款88.2 70 158.2億及 億元（人民幣．下同），合共 億56元；同案另外 名恒大高層及親屬，包括許家印的兒子許騰鶴及許智健，亦遭判處不同刑期。 白髮應訊...
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9 7額外地積比 月推 區加快重建
市區舊樓老化日益加劇，去年《施政報告》宣布加大力度鼓勵舊樓重建，其中「額外地積比率 9先導計劃」（先導計劃）落實今年 月實施，為期5 7年，讓市區 個指定地區的合資格住宅樓宇重建 20%時可獲 額外樓面面積作獎勵，並可用作原有地盤增加樓面，或者以固定金額轉化為地價，用於北部都會區等的投地以至補地價用途。業界預期，一些併購中而暫緩的項目可以率先受惠，亦有助個別規模龐大而業權分散的「龐然大物」有重建機會。 計劃為期5年...
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險資准買「ETF通」增配置海外
國家金融監督管理總局昨日在港股收市後宣布，支持內地保險機構通過「滬深港通」投資香港上市的交易所買賣基金（ETF），分析指有關公布釐清了內地險資多年來能否參與「ETF 通」的不確定性，同時增加險資配置海外資產的渠道，預期未來本港會有更多「60/40...
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272憂伊戰再拖長 道指跌 點
美國總統特朗普向霍士新聞稱不急於結束與伊朗的戰爭，並告誡阿曼勿妨礙美國封鎖伊朗的船隻，否則可能遭轟炸；特朗普其後說，美國不尋求延長與伊朗簽署的諒解備忘錄，同時重申美方控制着霍爾木茲海峽。他的言論利淡市場氣氛，美69股周一普遍受壓，道指低開 點後，跌幅一度擴337 53395大至最多 點，低見 點，標指一度倒跌0.53% 0.38%。，以科技股為主的納指反覆曾挫 SpaceX飆4.7% 閃迪炒高8.9% AI Anthropic人工智能（ ）初創...
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私募：SpaceX劇震難免 增長未完
全球首富馬斯克旗下太空探索SpaceX 6企業 於今年 月完成「世紀IPO」，股價持續大幅波動，目前管理1970 2.09資產總值 億英鎊（約 萬億港SpaceX元）、身為 上市前投資者的英Baillie Gifford國資產管理公司 接受本報專訪時直言，鑑於散戶多兼參與熱度高漲，加上掛牌不足一個月，迅速納入100以重磅科企掛帥的納指 指數成份股，市場尚未有足夠經驗消化這新模式，股價掛牌後大幅上落實屬預期之內，並強調上市不代表增長故事完結。 Baillie...
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港府上調預測 全年增長最高4.5%
政府公布，本港第二季本地生產總值（GDP） 4.3%，與預先估值相同，高於疫情前10增長 年2.8%，惟 5.9%；半年平均的 低於首季經濟增長5.1%，創近5計，本港經濟增長 年來最強勁的半年度表現，主要受惠於出口及內部需求強勁支持。政府經濟顧問范婉兒表示，考慮到上半年較預期強勁的增長，以及短期的展望，因此上調全5年本港經濟增長預測，由 月時預2.5% 3.5%，調升到3.5%測增長 至4.5%。至 次季GDP升4.3%「體感」有落差 4%范婉兒又說，以預測區間增長...
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長和巨資回籠「看不通不亂衝」
長和（00001）上半年順利完成多項策略交易，基 125.92本盈利淨額 億元， 6.4%；截至6月按年增長底，未計尚待入賬收益，綜合現金與可變現投資多達1869.25億元，債務淨額對總 8.1%資本淨額比率降至歷史新低。對於如何配置資本，管理層於分析員會議上指出，預期下半年營運環境依然充滿挑戰且難以預測，料各業務需求狀況仍是隱憂，因此務必繼續採取審慎策略，形容「睇唔通，唔好亂咁衝」。 對增派息回購...
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騰訊AI開支飆1.8倍 現金流轉負
00700騰訊（ ）加碼押注人工智能（AI ），上季資本開支超預期錄得528億元（人民幣．下同），按年劇增176%，按季亦多65%，拖累集團自由138現金流轉負，跌至負值 億元。倘剔除算力採購的預付款項，自由現金流376為正值 億元。 ADR受壓 較港收市低4% ADR 4%，截至騰訊 在美股早段跌12時15分，折算報443.1港元，較今晨 461.6 4%。港收報 港元低外界關注龐大投資何時能轉化為AI回報，總裁劉熾平稱，對當前 投資comfortable「感到自在（...
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218 SHEIN料下周三招股集資 億
中國快時尚服飾銷售平台希音（SHEIN）料最快下周三在本港啟動首次公開發行（IPO ）計28 218劃，目標集資最多 億美元（約 億港元）。解，SHEIN 300據了 估值料不會低於 億美元（約2340 350億港元），該公司正爭取達成 億美元（約2730億港元）的目標估值。 目標估值2340億 較高峰縮七成 SHEIN此前，英國《金融時報》指 的顧問正在300以低於 億美元的估值向潛在投資者推介該公250 290司，又稱已有投資者表示願意在 億至 億美元（1950 2262億至...
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50科指改革擴至 隻 增選股機制
6恒生科技指數（科指）推出 年後首次迎來重大改革，恒指公司昨日刊發諮詢文件，就科指編算方法修訂方案徵詢市場意見。其中，科指成份股擬30 50從 隻擴容至 隻，擴大科技主題覆蓋範圍並取消行業限制。選股方面，建議採用雙組別選股機制，在「市值組別」基礎上，增設「收入增長組別」，以便具收入增長潛力的科企能夠入選指數。 諮詢至9．18 九月底公布修訂 9 18市場人士可於 月 日或之前提交回9應。恒指公司預計 月底公布科指可能作9 30出的修訂，並於截至 月...
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離岸信託難避稅 港未見撤銷潮
中國上月公布離岸信託收益的新稅務規定，意在消除過去規則模糊所產生的灰色地帶，並打擊部分利用離岸信託隱匿財富和避稅的行為。業界認為，信託難有替代品，即使不再是有效的稅務規劃工具，但暫時未觀察到客戶因此大規模決定取消已設立的信託。 多年來，離岸信託是大量內地企業家、高淨值人群常用的資產處理與保護工具，但在中國的稅務處理一直沒有明文規定。內地有關部門今年8月首次公布離岸信託的中國個人所得稅徵稅規則【詳見表】，過往「透過離岸結構且不作出分配即可享受稅務遞延」的觀念已不成立。往後，財產裝入離岸信託、存續期間...
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PALO SPRINGS呎價1.76萬 新界4年高
北部都會區（北都）中被視為住宅新供應庫的上水古洞北新發展區，首度有新盤登場。會德豐地產發展的上水古23 PARK SILICON洞鄉梓路 號 發展項2 PALO SPRINGS目，先推出第 期 「打頭陣」，成為古洞第一盤。周五（7日）公布65 17671首張 伙價單，折實平均呎價4元，不僅創新界逾 年首批新盤折實平2021均呎價新高，亦屬 年公布《北部都會區發展策略》以來，北都首批開價第二貴項目。隨着該盤價單揭盅，正式揭開古洞新盤戰序幕。 古洞第一盤...
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徵稅陰霾嚇散保險股 大行續挺
內地個別省市對境外保單收益徵20%稅 的零星個案，引發本地保險股昨日顯著受壓。綜合券商分析認為，市場今次反應過度，即使稅項全面落實，對保險公司的新業務增長可能有影響，惟料實際打擊有限，主因香港保險產品計及稅務因素後，回報仍優於內地同類產品，加上外幣配置優勢，內地客對本港保險的需求未變。 友邦急瀉6% 藍籌最傷 不過，大行普遍認為，監管政策的不確定性，短期內將繼續籠罩保險板塊，為相關股份添壓。受消息拖累，本港保險股昨日全線報跌。友邦（01299） 6%急插近...
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內地客港投保收益徵稅 險企劇震
中國監管當局繼上月發公告，表明對離岸信託的設立及存續期收益徵收個人所得稅後，其徵稅行動正進一步擴展至境外保險保單收益。據財新報道，中國正擴大個人所得稅徵收範圍，將境外保險保單產生的各類收益納入其中。北京和杭州已出現早期徵管案例，顯示稅務部門開始對香港保單 20%的分紅及利息收益徵收 稅款，堵住一項長期存在的監管漏洞。 保誠英股價一度插13% 雖然目前僅屬個別省市的個案，但 02378消息傳出後，保誠（...
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滙控重啟回購 上調指引欠驚喜
環球利率維持偏高水平，加上亞洲區財富管理需求強勁，推動滙控00005 （ ）第二季度營運收入按年升16% 191.18至 億美元，集團持續精簡2.4%，稅前利架構，季內營運支出跌60.3% 101.46潤大增 至 億美元，全部0.8%勝預期。該股昨日午後一度衝高169.7至 元的即市新高。 次季稅前多賺60% 收入亮眼 0.1滙控宣派第二次中期股息 美元0.78 10 （約 港元），重啟股份回購最多億美元，並輕微上調銀行業務淨利息收入（Banking...
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國債期貨今登場 穩步推各年期
港交所（00388） 5今日推出 年期中國國債期貨，為全球唯一在離岸市場上市的中國國債期貨合約。港交所固定收益及貨幣產品發展部主管范文超表示，產品有助投資者更有效管理利率風險，增強持有現券信心，推動債券現貨市場交易。他透露，港交所將會 5在做好 年期產品的基礎之上，持續與市場及監管機構溝通，有序推出其他期限產品，期望未來能夠像主要國際交易所般提供全期限國債期貨系列。 先發5年期 每張合約50萬 10港交所最初曾預告 年期國債期5貨率先登場，最終改為...
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港股7月彈13%冠全球 大摩續唱升
港股完美演繹「七翻身」，恒指於7 3003點（13.1%），與月份合計進賬國指月內表現雙雙冠絕全球主要指7數，亦是恒指有紀錄以來升幅最大的月份。分析指出，港股內部市場動力正在改善，即使在全球股市波動性上升之下，短期仍可看好，其中摩根士丹利預計港股可繼續跑贏。恒指周五（31 21日）低開 點後，早235段表現反覆，最多曾挫 點。大市100臨近中午走勢改善，但維持 點內25跌幅，尾市好淡爭持，收市微升 點（0.1%），收報25884 5點。恒指已連升900 5周日，全周累漲超過...
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料增發債振內需
中央政治局會議昨日召開，會議強調要實施好更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，及時謀劃出台務實管用的增量政策，綜合運用並適時調整貨幣政策工具。有分析認為，當局暫時會加快已 7 8出台的財政支出，一旦 月及...
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美息不變 通脹升溫道指急插港股 日漲逾3% 收復牛熊線
國際油價近日大幅攀升、美國政府推出新一輪關稅措施，以及人工智能（AI）基建投資熱潮持續，均重燃市場對通脹升 2溫的擔憂。美國聯儲局於本港時間周四凌晨 時宣 3.5 3.75布，維持聯邦基金利率目標區間介乎 厘至厘，即連續第五次會議按兵不動，符合市場預期。在今次議息投票中，聯邦公開市場委員會（FOMC） 9 3票反對通過，3成員以 票贊成對 位地區聯儲銀 0.25行總裁投下反對票，他們均主張加息 厘。美股周四大幅波動受壓，道指議息結果公布 954前曾瀉...
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中國突破圍堵喜訊傳量產DUV光刻機晶片股未止瀉 費城半導體指數挫逾4%
多家美企業績亮麗，惟晶片股依然受壓，美700股周二個別發展，道指一度攀高近 點，但費城6.53%，以重磅科企掛帥的納半導體指數曾續挫100 2.09%，自高位調整逾10%。指 指數最多跌282 691道指高開 點後，升幅擴大至最多52901 0.41%，其後一度點，高見 點；標指曾跌0.52%；納指最多續挫1.41。倒升 蘋果新高市值破5萬億美元1.77%，見 342.89蘋果公司股價一度升 美5元紀錄新高，市值首次突破 萬億美元，並成為第二家達到該里程碑的企業，股價收市升幅放0.9%，報...
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SHEIN首季轉虧關稅夾擊壓估值
經歷數年上市波折，中國快時尚服飾銷售平台希音（SHEIN）終於成功闖關，通過港交所上市聆訊，市場預計公司未來數周會為其集資規模或30億美元的首次公開發行（IPO）大計進行多達8路演，最快月下旬正式登場。 根據最新上載的聆訊後資料集，揭露了這家快時尚巨頭的盈利能力和收入增速均放緩，今年26%，至2.58首季由盈轉虧，經營利潤按年轉跌億美元，加上關稅和監管審查的不利影響，進一步加重其估值壓力。 上市過關 料8月下旬登場 綜合市場消息和報道，SHEIN 8最快月下旬20 30登場，計劃籌約億至...
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酒樓倒閉潮 業界轉型求存
香港餐飲業在新冠疫情後仍未完全復甦，尤其是中式酒樓更面臨嚴峻 4挑戰，結業潮此起彼落，今年首 個月 14至少 間經營數十年的老字號酒樓關門。為應對行業結構性改變，學者認為酒樓必須改革經營模式，推出特色消費體驗。大型餐飲集團也承認，業界必須轉型求存，整合資源，包括縮減店舖面積、重塑品牌、業務多元化等策略來應對挑戰。 首4月14間老字號結業 資料顯示，今年首季本港食肆收2018 7.2%，同期中式益仍較 年首季低27.9%餐館收益大跌 。粵式酒樓數目2018 1790 2025由 年的 間，到...
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美新關稅衝擊低 憂後續疊加
150 10%美國對全球徵收為期 日的 臨時附加關稅於周五（24日）到期，總統特朗普隨即轉用《貿301易法》第 條款，以「未有效禁止強迫勞動產品60進口，損害美國勞工利益」為理由，對全球 個10% 12.5%，覆經濟體徵收新關稅，稅率介乎 至99.4%蓋 的美國進口商品，中國內地和香港同被12.5%徵收 稅率。綜合分析認為，新關稅措施短期對內地等多個地區出口活動影響輕微，但日後美國可能再以「產能過剩」為由，對個別地區再加關稅，屆時可能疊加影響。 內地香港徵12.5%...
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美抨Kimi K3違規開發 中方駁斥
中美人工智能（AI）模型爭端持續升溫，白AI Kimi K3宮指中國 大模型初創月之暗面模型大舉蒸餾了美國同業，兼使用了輝達禁止售華的晶片作訓練。中方回應稱美方說法毫無根據，呼籲停止抹黑與詆毀，外交部指言論干擾全AI球 發展進程。分析指出，中美AI模型性能差距已大為縮減，但西方對中國模型的政策愈發左右中國模型收入增長。月之暗面上周正式發布旗艦Kimi K3，標榜是全球參數最大模型 2.8的開源模型，參數規模達 萬億，觸AI發了新一輪中美 爭端。白宮科技政策Michael Kratsios...
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中際招股入場費5萬
中國光通訊設備製造龍頭中際旭創（03308）昨天開始招股，基本集資規模550.45 1010 A股億元，最高發售價為每股 元，較其300308.SZ 17.8%；一手50 （ ）昨收市折讓約51009.29元。綜合市場消息，其股，入場費高達國際配售部分已錄足額認購；公開發售方面，僅1.97計算孖展認購首日錄超購約 倍。分析認為，中際仍處高增長階段，中長線具投資價值。Alphabet、Meta中際旭創是輝達、...
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