China Business News
人民币汇率“昂首向上”政策持续托底稳预期
春节临近，人民币汇率一路“昂首向上”。2月12日，在岸、离岸人民币对美元汇率盘中双双升破6.9整数关口，并创下阶段性新高，成为节前金融市场的一大亮点。 同日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9457元，相较前一交易日中间价6.9438，调贬19个基点。 多位市场分析人士认为，本轮人民币走强得益于外部环境改善、美元走弱、企业结汇需求释放、市场情绪升温等多重利好因素共振，与此同时人民币对美元中间价持续向偏弱方向调控，意在引导市场预期，防范短...
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“史上最长”春节假期来临多部门联动送政策红包
我国载人月球探测工程研制工作取得重要阶段性突破 三重大礼包 2月11日，我国在文昌航天发射场成功组织实施长征十号运载火箭系统低空演示验证与梦舟载人飞船系统最大动压逃逸飞行试验。此次试验是继长征十号运载火箭系留点火、梦舟载人飞船零高度逃逸飞行、揽月着陆器着陆起飞综合验证等试验后，组织实施的又一项研制性飞行试验，标志着我国载人月球探测工程研制工作取得重要阶段性突破。东方IC图 春节假期将至，各地已经安排20.5亿元资金直接惠及广大消费者，发放超过3.6亿元的消费补贴，春节9天假期有奖发票奖金规模将...
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多省份明确鼓励收储存量房今年房地产工作重点明晰
作为关乎民生和经济发展的重要领域，房地产工作如何部署一直是地方两会的重要内容。随着各地两会相继召开，2026年房地产领域的工作重点也逐渐明晰。 第一财经记者梳理各地政府工作报告发现“，着力稳定房地产市场”“强化住房保障”“好房子”“加快构建房地产发展新模式“”大力推进城市更新”等提法高频出现“，稳市场、去库存、强保障、促更新”为主要方向。在稳市场方面，河南、云南、江苏、山东、辽宁、吉林等地都提出，鼓励收购存量商品房用于保障性住房等。 房地产行业专家对第一财经记者表示，地方两会中关于房地产市场的基...
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节前揽储大战升级资金仍偏爱低风险
春节前夕，银行“开门红”揽储竞争再度升温。第一财经记者统计发现，中小银行主要通过上调特定存款产品的利率来吸引客户，部分农商行的3年期存款利率已接近2%；大型银行虽未直接提价，却普遍采用送积分、奖励立减金等方式加入揽储竞争。 看似常规的“开门红”揽储背后，实则反映出银行业对2026年定期存款到期资金流向的预判与应对。 针对市场曾出现存款可能流向股市的讨论，但多家机构及业内人士指出，到期资金大概率仍将在银行体系内循环，并更多流向银行理财、货币基金及保险等低风险资产。当前环境下，银行正通过价格与服务竞...
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国常会部署央国企扩投资：重点领域谋划一批重大项目
促进有效投资对于稳定经济增长、增强发展后劲具有重要作用。新年以来，稳投资政策密集加力。 国务院总理李强2月6日主持召开国务院常务会议，研究促进有效投资政策措施。会议明确，要结合制定实施“十五五”规划，着眼于长远发展需要和构筑未来竞争优势，在基础设施、城市更新、公共服务、新兴产业和未来产业等重点领域，深入谋划推动一批重大项目、重大工程。要更好发挥央国企扩投资作用，加大力度支持民间投资发展，形成促进有效投资的合力。 央国企是稳投资的重要力量。第一财经记者注意到，近期从国资委召开的中央企业负责人会议、...
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“交付难”风险基本化解房地产进入“好房子”时代
房地产行业一度引发市场恐慌的“交付难”风险，已基本得到化解。 多家房企近日披露2025年保交房数据，并称保交房工作接近尾声。截至“十四五”末，全国累计实现约750万套“已售难交付”住房落地交付。其中，碧桂园累计交付约185万套，绿地、融创、中南置地、新城、旭辉等多家房企也都实现了数十万套规模的保交付，全国范围内的“交付难”问题已得到有效缓解。 多位房企相关负责人也对第一财经记者明确表示，保交房任务已基本完成。 房企卸下这一重担后，房地产行业发展将进入新模式的探索阶段。从近期中央层面释放的一系列...
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无人机成为“新农具”中央一号文件部署农民增收
新一轮科技革命和产业变革，给农业农村发展带来了新机遇。 “十五五”首个中央一号文件《中共中央 国务院关于锚定农业农村现代化...
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持续提升“五个中心”能级上海拿出了施工图
2025年经济总量位居全球城市第五的上海，划定了未来的发展目标及工作重点。 上海市第十六届人大四次会议2月3日上午开幕，上海市市长龚正作政府工作报告（下称“报告”）。 报告提出，综合各方面因素，建议今年全市经济社会发展的主要预期目标是：全市生产总值增长5%左右，地方一般公共预算收入增长2%，全社会研发经费支出相当于全市生产总值的比例达到4.6%左右，城镇调查失业率在5%以内，居民人均可支配收入增长与经济增长保持基本同步。 不只是今年的目标，《上海市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）...
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代表委员聚焦“2+3+6+6”为打响“上海制造”品牌献策
上海市政协第十四届委员会第四次会议2日正式召开。数据显示，截至2月1日14时，大会收到提案488件，其中涉及经济建设的230件，接近半数。上海市第十六届人民代表大会第四次会议也将于3日开幕。 “十五五”开局之年，上海如何构建“2+3+6+6”现代化产业体系，打造世界级高端产业集群，打响“上海制造”品牌，颇受代表委员们关注。 “如何将上海三大先导产业的优势传导至上下游，带动传统产业转型升级至关重要。”上海市政协委员、复旦大学管理学院科创管理研究中心首席经济学家邵宇对第一财经记者表示。 上海市人大...
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中国工业的2026：大省如何挑大梁
作为经济稳定运行的“压舱石”，中国工业如何在2026年实现中高速增长备受关注。 新年以来，各地的“两会”、工业和信息化工作会议密集对工业稳增长作出部署，明确2026年工业增速目标，并围绕加快传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业成势等方面提出一系列新举措。 工信部将“全力巩固工业经济稳中向好态势”列为2026年首要任务，强调要着力稳增长、强创新、促融合、优治理、防风险，加快建设现代化产业体系，确保实现“十五五”良好开局。 财信金控首席经济学家伍超明告诉第一财经记者，2026年随着新质生产力稳步发...
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上海社融去年多增超千亿跨境人民币业务量质齐升
1月29日，人民银行上海总部召开2026年第一季度新闻发布会，系统介绍2025年上海金融运行情况。从披露的数据来看，在外部环境复杂、国内经济修复仍在推进的背景下，上海金融运行总体保持平稳，多项关键指标出现积极变化，结构性改善特征进一步显现。 数据显示，2025年上海社会融资规模同比多增1021亿元，融资结构持续优化，企业融资成本处于历史低位区间；自由贸易账户（FT账户）功能升级试点启动后首月运行平稳，跨境资金收付规模接近500亿元人民币；跨境人民币业务在规模和结构上同步提升，全年收付金额达32.4...
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欧洲领导人掀起“访华潮”英国期望“一起干事儿”
在美国总统特朗普“大闹”全球、制造各种不确定性之际，西班牙、法国、爱尔兰、芬兰、英国等欧洲多国的领导人掀起了一波“访华潮”。 据中国外交部消息，应国务院总理李强邀请，英国首相斯塔默于1月28日至31日对中国进行正式访问。此访为英国首相时隔8年再次访华。除北京外，斯塔默首相此行还将访问上海。斯塔默访华之前，西班牙国王费利佩六世、法国总统马克龙、爱尔兰总理马丁、芬兰总理奥尔波亦对中国进行了正式访问。 复旦大学经济学院世界经济研究所教授、欧盟让·莫内讲席教授丁纯对第一财经记者表示，欧洲各国主动接近中国...
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工业利润三年跌势扭转今年稳增长行动思路明确
2025年全年工业利润实现正增长，扭转了连续三年下降态势，其中装备制造业、高技术制造业等新动能支撑作用明显，传统产业利润结构持续优化，工业经济发展质效不断提升。 国家统计局1月27日发布的数据显示，2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982亿元，比上年增长0.6%。其中，去年12月，规模以上工业企业当月利润由去年11月下降13.1%转为增长5.3%，回升18.4个百分点。 随着政府清理欠款行动加快推进，企业回款边际改善。2025年12月末，规模以上工业企业应收账款同比增速放缓0.8个百...
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金银价格站上历史高位贵金属资产迎来价值重估
美国两名前总统谴责移民执法人员枪杀公民事件 个别机构看多黄金到6600美元 民主党籍美国前总统奥巴马和克林顿当地时间1月25日分别发表声明，谴责联邦移民执法人员近日开枪打死两名美国公民，表示相关事件“令人痛心”，呼吁美国民众挺身而出。特朗普同日在接受美国《华尔街日报》采访时称，针对公民被枪杀事件，政府正在“全面审查”所有情况。图为当地时间1月25日，人们在美国加利福尼亚州洛杉矶的大都会拘留中心附近参加示威抗议。新华社图特朗普有多“激进”，金银价格就有多“疯狂”。1月26日，伦敦现货黄金连续冲破每...
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推动物价合理回升多部门明确政策思路
价格是经济冷暖的信号，也是提振微观主体信心的关键。第一财经记者注意到，国家发改委、国家统计局、中国人民银行等多部门近期均对当前物价问题作出表态，并明确了今年推动价格合理回升的政策举措。 国家统计局局长康义表示，推动物价合理回升，既有利于促进企业和居民增收，也有利于稳定市场预期，要继续发挥宏观政策集成效应，扩大居民消费，规范市场竞争行为，积极破解供需矛盾，促进物价合理回升。 具体到政策层面，国家发改委表示，将从总量政策、结构政策、改革政策三方面发力，实施一系列调控、改革、监管举措，打好“组合拳”，...
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多部门部署规范招商引资“反内卷”制度性政策将落地
纵深建设全国统一大市场、深入整治“内卷式”竞争，正迎来密集的政策部署。与以往不同，此次并非单纯的行政手段，而是从制度上优化竞争机制，推动经济高质量发展。 第一财经记者注意到，近几日，国家发改委、财政部、工信部、市场监管总局接连对“反内卷”发声，从加强重点行业产能治理、规范财政补贴等多个方面作出部署。全国统一大市场建设条例、妨碍建设全国统一大市场事项清单、招商引资鼓励和禁止事项清单等政策文件有望出台，“反内卷”将有更多的法治保障和制度性支持。 国家发改委副主任王昌林日前在国务院新闻办发布会上表示，...
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新质生产力动能强劲上海经济总量位居全球第五
外贸韧性凸显、消费逐季回升、新兴动能持续增强，2025年上海经济增速跑赢全国，经济总量位居全球城市第五。 上海市统计局、国家统计局上海调查总队1月21日发布的《2025年上海市国民经济运行情况》显示，上海实现地区生产总值56708.71亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%。作为全国首个GDP迈过5万亿元的城市，上海此前几年经济增速低于全国、2024年与全国持平（5%）后，2025年实现了赶超。 不仅是经济增速，包括城市核心功能持续提升，新动能新产业加快成长，内需市场有力提振，都强化了上海作为经...
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扩内需战略实施方案将出台正研究制定居民增收计划
1月20日，国务院新闻办举行两场重磅新闻发布会，国家发改委、财政部释放出扩内需、稳增长的强烈信号。 国家发改委副主任王昌林在发布会上回答第一财经记者提问时表示，今年坚持把宏观政策的发力点放在做强国内大循环上，全方位扩大国内需求。研究制定出台2026～2030年扩大内需战略实施方案，促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式。 1月20日，财政部发布优化实施个人消费贷款财政贴息政策、实施民间投资专项担保计划、实施中小微企业贷款贴息政策等六项政策。 财政部副部长廖岷回答第一财经记者提...
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中国经济“稳进新韧” 2025年GDP首超140万亿
中国2025年全年经济增长5%，完成了年初设定的预期目标。国家统计局1月19日发布的数据显示，经初步核算，2025年全年国内生产总值（GDP）1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5%，与上年增速持平。其中，四季度GDP同比增长4.5%，较第三季度增速放缓0.3个百分点。 国家统计局局长康义当日在国务院新闻办发布会上回答第一财经记者提问时表示，2025年中国经济顶压前行、向新向优发展，主要预期目标圆满实现，“十四五”胜利收官。“稳”的格局得到巩固，“进”的步伐更加有力，“新”的动能培育壮大...
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新年两场国常会聚焦促消费多部门部署居民增收计划
坚持内需主导、建设强大国内市场，是中央经济工作会议明确的今年经济工作的首要任务。新年以来的两场国务院常务会议（下称“国常会”），都在聚焦扩内需，政策组合拳不断加力。 1月16日召开的国常会，听取提振消费专项行动进展情况汇报并研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措。会议强调，完善促消费长效机制，制定和实施好扩大消费“十五五”规划、城乡居民增收计划，加快建设强大国内市场。 此前1月9日召开的国常会，部署了实施财政金融协同促内需一揽子政策，强调加强财政政策与金融政策配合联动，充分发挥政策效应，引导社...
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中国外贸连续9年增长对美贸易份额降至个位数
面对复杂严峻的外部环境，中国不仅外贸“朋友圈”日趋多元，绿色产品出口大幅增长，民企也已成为贸易增长的“主引擎”。 1月14日举行的国新办发布会上，海关总署发布数据显示，2025年中国外贸进出口达45.47万亿元，增长3.8%，规模再创历史新高，继续保持全球货物贸易第一大国地位。其中，出口增长6.1%，进口增长0.5%。此外，2025年中国对美国进出口4.01万亿元，占中国进出口总值的比重降至8.8%。 海关总署副署长王军在发布会上表示，过去一年全球经济增速放缓，单边主义、保护主义抬头，国际经济秩...
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投早投小投长期投硬科技“国家队”首个投向规范出台
政府投资基金有了布局投向的“路线图”和“指挥棒”，将着力培育新兴支柱产业，坚持投早、投小、投长期、投硬科技。 1月12日，国家发改委等四部门联合发布《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法》（下称《工作办法》）。 这是首次在国家层面对政府投资基金的布局和投向作出系统规范。国家发改委表示，近年来一些政府投资基金在设立和运作中，出现与地方资源禀赋和产业基础不匹配、基金定位不清、投向同质化等问题。针对这些情况，《工作办法》对国家级基金和地方基金的功能定位和投资重点作出明确要求。 国家发改委...
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一个月5家企业上市上海AI生态全产业链爆发
随着稀宇科技（Minimax，00100.hk）1月9日在港交所的一声锣响，上海也创下了“一个月5家AI企业上市”的纪录。 过去30天内，从GPU到AI制药，上海已有5家AI企业（壁仞科技、沐曦股份、英矽智能、天数智芯、稀宇科技）接连登陆资本市场。这种罕见的“上市潮”背后反映出一个信号——上海AI产业正在进入“收获期”。 这并非偶然的资本狂欢。不同于其他城市单点突破的模式，上海正在构建一个从“大脑”（算力算法）到“血液”（语料）再到“四肢”（具身智能）的完整生命体。不同于互联网时代的“模式创新”...
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用好以旧换新 推广积分激励九部门联手发力绿色消费
提升绿色消费成为加快经济社会绿色转型的关键抓手。商务部近日会同国家发改委、生态环境部、农业农村部、市场监管总局等九部门联合出台《关于实施绿色消费推进行动的通知》（下称《通知》），围绕绿色消费全链条明确了七方面20项举措，对“十五五”时期绿色消费工作作出了系统安排。 《通知》鼓励推广绿色消费积分，探索建立线上线下通兑通用的绿色消费积分体系，推广绿色产品认证与标识，规范零售端绿色消费积分采集，支持公共服务主体对绿色消费积分用户给予便利或优惠。 商务部副部长盛秋平在国务院新闻办1月6日举行的发布会上表...
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600家公司市值逾10万亿科创板七年打造硬科技生态
7年多前，中国首个专门支持科技创新、首个试点注册制的科创板“横空出世”。7年多来，中国“硬科技”发展、资本市场生态发生了怎样的变化？ 截至2026年1月5日，科创板上市公司数量达到600家，总市值超10万亿元，IPO和再融资募集资金合计超1.1万亿元；新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等新兴产业公司占比超八成；平均研发强度均保持在10%以上的高位，持续领先A股各板块；科创板已上市ETF超100只，科创板系列指数跟踪产品规模合计超3100亿元。 上海证券交易所（下称“上证所”）科创板公司管理部...
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上海连续九年升级营商环境普惠政策全部“免申即享”
1月4日，2026年的首个工作日，上海召开2026年全市优化营商环境大会，同时发布《上海市加快打造国际一流营商环境行动方案（2026年）》（下称“9.0版行动方案”），以企业感受度为导向，推出26条任务举措。 这是上海自2018年以来，连续9年召开全市营商环境大会，并发布优化营商环境行动方案。不同的是，大会从往年的新春第一会，首次前置为了新年第一会。大会召开时间从春节后的第一个工作日，提前到了元旦后的第一个工作日，以更早推动营商环境提质增效，为实现“十五五”良好开局提供有力支撑。 上海市委书记陈...
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第一财经新年致读者：你是自己的第一作者
2026年新年将至，在这个时间窗口，21世纪也即将走完四分之一的里程，岁月似乎永远是那么的疾速和冷峻，让你无法片刻驻足在她的背影里。 回想刚刚步入21世纪的那些日子，人们有很多的兴奋和梦想，但很难具体设想到，四分之一世纪过去后，这个世界会是什么模样。 回望这倏忽之间的25年，让我们无法忘怀的是哪些时刻和印记？改变了国际竞争格局的中国“入世”？全球化的黄金岁月？引爆文明冲突的“9·11”事件？被互联网革命彻底重构的信息世界和人类交互方式？当然，还有深深烙印在所有人记忆和伤痛中的新冠疫情，二战以来欧...
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疯狂的金属年末为何暴涨暴跌
2025年迎来最后一个交易周，金属市场“终极狂欢”暂得喘息。12月29日，贵金属市场上演“惊魂一日”。暴涨五个交易日的国际白银价格盘中出现两次跳水。截至北京时间16时55分，伦敦现货白银日内跌超6%，最低触及74.2美元/盎司，日内高位回落10美元/盎司。伦敦金现货价格冲上4550美元/盎司的历史高位后掉头向下，最低触及4444美元/盎司。 回顾贵金属市场全年的行情，先后经历了关税驱动、降息预期，以及技术回调等几个主要阶段，就在市场认为全年行情将在高位震荡中收官之际，金、银、铂近日又携手掀起新一轮...
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工信部支持工业大省挑大梁明年聚焦六大新兴支柱产业
虽然国际环境不稳定、不确定因素较多，新旧动能转换仍有压力，但今年中国工业经济向新向优发展，展现出强大韧性和活力。工信部预计，今年中国规模以上工业增加值同比增长5.9%。 全国工业和信息化工作会议近日召开，部署了2026年十个方面的重点工作，其中排在首位的是“全力巩固工业经济稳中向好态势”。工信部强调，深入实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，支持工业大省挑大梁。打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业。完善具身智能、元宇宙等创新发展政策。 近期，广东、江苏、山东...
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人民币汇率创15个月新高双向波动或成常态
12月25日，外汇市场迎来标志性时刻——离岸人民币对美元汇率开盘升破“7”关口，2024年10月以来首次收复这一重要整数关口，盘中最高触及6.9985，创15个月以来新高。与此同时，在岸人民币对美元汇率同步走强，逼近“7”关口，报7.0066，创2024年9月以来新高。 2025年以来，伴随美元走弱，人民币汇率开启显著升值通道，11月下旬后更是呈现明确单边升值态势“。7更多就是一个数学上的含义，与6.9和7.1并没有什么太大的区别，市场没必要一惊一乍。”中银证券全球首席经济学家管涛对第一财经表示。...
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多地部署2026“新国补”汽车以旧换新有望延续
中央定调明年继续实施“国补”后，多地已开始筹备2026年“新国补”。 近日闭幕的中央经济工作会议，在部署明年经济工作重点任务时明确指出，坚持内需主导，建设强大国内市场，并要求优化“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）政策实施。财政部党组书记、部长蓝佛安日前主持召开党组会议时也明确指出，支持优化“两新”政策实施，用好个人消费贷款和服务业经营主体贷款“双贴息”政策，大力支持实施提振消费专项行动。 第一财经记者统计显示，目前已有超过5个地市公开遴选以旧换新平台服务企业，包括深圳市、阳江市、韶关市、...
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两融余额再创新高A股春季行情蓄势待发
A股四大指数12月23日继续飘红，沪指已走出五连阳。2025年最后6个交易日，A股能否站上4000点备受关注。 沪指连续上涨之际，两融余额再度刷新历史纪录。截至12月22日已达2.5166万亿元，较前一交易日增加128.12亿元。这是今年9月1日两融余额创出历史新高后，第70次刷新历史纪录。 随着“十五五”开局之年临近，A股进入提前布局的关键窗口。“最后6个交易日中，沪指具备站上4000点的潜在动能，但需放量突破关键位置。”银河证券首席策略分析师杨超对第一财经表示，一方面，当前市场有增量资金在持...
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央行新政助力个人信用重塑免申即享，设3个月宽限期
免申即享！一次性信用修复政策助力个人重塑信用。 12月22日，中国人民银行发布关于实施一次性信用修复政策有关安排的通知，自2026年1月1日起正式实施。通知明确，对于2020年1月1日至2025年12月31日期间，单笔金额不超过1万元人民币的逾期，适用于一次性信用修复政策。 值得注意的是，此次政策不区分贷款机构、贷款类型，不设置申请程序和复杂的条件，公平公正、简便易行地为在规定日期前履行还款义务的个人提供信用重建的机会。 简单理解，个人经营贷、房贷、消费贷、信用卡等业务类型，只要符合相关条件，...
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从“价格战”转向“价值战”中国多领域深入“反内卷”
中国海上最大油田年产油气突破4000万吨 平台不得对价格进行不合理限制 12月21日，中国海油宣布，我国海上最大油田——渤海油田2025年累计生产油气当量突破4000万吨，创历史新高。渤海油田是我国海上产量最高、规模最大的主力油田，现拥有60余个在生产油气田、200余座生产设施，累计生产原油超6亿吨。近五年，渤海油田油气产量年均增长5%，原油增量约占全国总增量近40%。图为12月21日拍摄的渤海油田海上油气平台作业现场。（无人机照片）...
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国家发改委部署扩投资2026投资增速有望温和回升
投资是扩内需的重要抓手，也是稳增长的关键力量。受房地产市场继续调整、国内市场竞争加剧、投资收益下降等多方面因素影响，中国投资增速持续下滑。今年前11个月，全国固定资产投资（不含农户）同比下降2.6%。 日前召开的中央经济工作会议指出，推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力。 国家发改委固定资产投资司12月18日发表题为《着力扩大有效投资》的文章称，做好“十五五”时期扩大有效投资工作，着...
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多部门加快清理拖欠企业账款推动国企带头解开“连环套”
日前召开的中央经济工作会议明确，制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，并强调“加紧清理拖欠企业账款”。 中央财办有关负责同志12月17日详解2025年中央经济工作会议精神时表示，明年要在市场、政府、企业三个层面采取更具针对性的措施，进一步增强统一大市场的建设成效，实现各类资源要素高效配置。包括要持续完善市场运行规则、持续规范地方政府经济促进行为、加快完善重点行业产能调控机制等。 国家发改委副秘书长肖渭明近日在中国经济年会上透露，目前改进提升营商环境的最大动作，就是清理政府欠款，即单...
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城乡居民增收计划全面铺开收入分配制度或迎重大改革
前11个月全国城镇新增就业1210万人 今年的中央经济工作会议明确提出，制定实施城乡居民增收计划。政策从去年的面向中低收入群体的“增收减负”，升级为覆盖所有城乡居民的“增收计划”。 国家发改委党组12月16日在《学习时报》发表题为《坚定实施扩大内需战略》的署名文章指出，实施城乡居民增收计划，提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重，努力实现居民收入和经济增长同步、劳动报酬提高和劳动生产率提高同步。加大直达消费者的普惠政策力度，增加政府资金用于民生保障支出。 居民当下和...
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高技术制造业持续领跑11月经济新动能表现强劲
虽然11月中国多项宏观经济指标延续放缓态势，但高技术制造业生产和投资增速继续保持领先，新动能对宏观经济拉动作用明显。 国家统计局12月15日发布的数据显示，11月规模以上工业增加值同比增长 4.8%，较 10月小幅回落 0.1...
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坚持五个必须 八大重点任务中央部署2026年经济工作
据新华社消息，中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。习近平在重要讲话中总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。 会议认为，通过实践，我们对做好新形势下经济工作又有了新的认识和体会：必须充分挖掘经济潜能，必须坚持政策支持和改革创新并举，必须做到既“放得活”又“管得好”，必须坚持投资于物和投资于人紧密结合，必须以苦练内功来应对外部挑战。 会议部署了八大重点任务，包括坚持内需主导，建设强大国内市场；...
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CPI同比连续三个月回升国际机构上调中国经济增速
随着扩内需政策持续落地见效，居民消费持续恢复，11月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，为2024年3月份以来最高，核心CPI同比涨幅连续3个月保持在1%以上。受国内部分行业供需结构优化、国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比继续增长，同比降幅略有扩大。 国家统计局12月10日发布的数据显示，11月CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点；CPI环比由增长0.2%转为下降0.1%。PPI环比上涨0.1%，连续两个月上涨；PPI同比下降2.2%，降幅...
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存量与增量政策协同发力11月多项经济数据有望回升
三季度以来，受内需疲弱、外部不确定性加大等因素影响，中国多项宏观经济指标增速出现波动。而随着存量政策与增量政策协同发力、外需维持韧性等因素影响，11月工业生产、消费等主要经济指标或迎来企稳。 国务院总理李强12月9日同主要国际经济组织负责人举行“1+10”对话会。李强表示，今年中国经济顶压前行，取得新的发展成绩，我们有信心有能力完成全年经济社会发展目标任务。中国经济将保持稳健向好势头，经济总量将再上新台阶，产业升级将创造新的发展空间，超大规模市场需求将加快释放。 国家统计局将于12月15日发布1...
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中央定调明年经济工作宏观政策更加积极有为
中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。为实现“十五五”良好开局，2026年经济工作的政策基调已经明确。 会议指出，做好明年经济工作，要实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性、针对性、协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。 与去年同期政治局会议“稳中求进、以进促稳...
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围绕“持有人利益优先”基金业迎薪酬、考核重大改革
作为管理着超36万亿元资产的核心财富管理领域，公募基金行业的薪酬与考核改革，正式迎来具象化操作蓝图。 第一财经记者获悉，日前一份由监管部门下发的《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》（下称《指引》）在行业内传开。 文件直指基金行业激励机制的“心脏地带”，从绩效考核、薪酬支付、激励约束、问责机制等多维度构建系统性框架，通过一系列量化指标强化长期激励，化解行业此前存在的短期化、激励失衡等痛点。 在业内人士看来，《指引》设置的刚性十足的“奖惩”机制，剑指“基民不赚钱基金经理躺赚”的问题，将推...
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多重因素协同助推人民币短期“破7”概率大
人民币近期加速升值引发市场关注，其对美元汇率能否“破7”的讨论逐渐增多。 12月4日，人民币对美元中间价调升21个基点，报7.0733，创下2024年10月14日以来最高水平。在岸人民币当天16时30分收盘报7.069，较上一交易日下调29个基点。 进入12月以来，人民币延续升势，也让市场对于接下来的汇率走势趋于乐观。第一财经综合多位受访专家观点发现，在美联储12月降息预期升温、年末企业结汇需求集中爆发、国内经济基本面稳定等多重利好因素协同下，市场普遍预期人民币汇率短期升破7.0关口概率较高，但...
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ST股年末遭密集监管A股“炒小炒差”风气逆转
中国药品价格登记系统上线促进创新药全球化发展 进入年尾，有的ST公司因长期财务造假“披星戴帽”，有的则走向退市，A股“炒小炒差”的风气已经转向。 12月2日，远大智能、ST立方被实施其他风险警示、退市风险警示，股票简称分别变更为ST远智（002689.SZ）、*ST立方（300344.SZ）。当天早盘，两家公司股价均出现跌停。截至当日收盘，ST远智报收 4.33 元/股，跌幅...
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稳定币纳入虚拟币监管13部门联手严打炒币
日前，中国人民银行牵头召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议，公安部、中央网信办、中央金融办等13个国家级监管部门参会，正式将稳定币纳入虚拟货币监管范畴。 会议明确，稳定币属虚拟货币范畴，其相关业务活动纳入非法金融活动监管框架。目前稳定币无法满足客户身份识别、反洗钱等合规要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险，需强化全链条规制。 此次联合会议释放的强烈监管信号，市场早有预期，中国人民银行行长潘功胜此前已明确警示稳定币的相关风险。值得注意的是，此次参会的13个部门与20...
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产需两端均有改善11月制造业PMI回升
随着稳增长政策不断落地见效，以及10月末中美经贸会谈取得积极成果，国家统计局11月30日发布的11月份中国制造业采购经理指数（PMI）亦呈改善趋势，49.2%的数值比10月提升0.2个百分点，但已连续8个月位于荣枯线之下。 其中，11 月份生产指数和新订单指数分别为 50.0%和49.2%，比上月上升0.3个和0.4个百分点，其中生产指数升至临界点，制造业产需两端均有改善。而高技术制造业 PMI...
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稳投资促消费政策全面加力经济“收官战”积蓄增长动能
受外需放缓、内需动能减弱等因素影响，四季度以来宏观经济面临的压力和挑战增多。但近期发布的多项数据显示，经济运行的积极因素也在不断集聚，完成全年经济增长目标仍具备诸多有利因素。 国家统计局11月27日发布的数据显示，1～10月份，规模以上工业企业利润同比增长1.9%，自今年8月份以来累计增速连续三个月保持增长。高技术与装备制造业成主要拉动力量，传统产业提质升级成效持续显现。 作为反映经济运行的晴雨表和风向标，近期发布的社会用电量、铁路货运量、快递业务量、挖掘机产销量等多项实物量指标积极向好。 为...
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港股IPO募资额冲刺全球第一
港股IPO持续井喷，已经超越纽交所、纳斯达克、印度等市场，正冲刺2025年新股募资全球第一。对中国企业而言，赴港股上市正从“不得不去”变成“主动选择”。 今年前10个月，港股新上市企业81家，募资合计2159.77亿港元，其中一半以上的募资额，由14家A股公司到港股上市贡献。不仅如此，以宁德时代（300750.SZ，03750.HK）为代表的多家公司还出现了明显的AH股价“倒挂”现象——宁德时代H股最新股价相比A股溢价超过14%。为什么会出现这些现象？港股市场发生了什么？...
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加速培育核心优势企业央企新一轮整合启动
人工智能、新材料等领域重点项目完成集中签约，央企新一轮整合启动。 国务院国资委日前组织召开中央企业专业化整合推进会，...
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中央部署增加地方自主财力“十五五”将有一批举措落地
增加地方自主财力正成为新一轮财税改革的重点。近期公布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》在部署财政工作时，要求“增加地方自主财力”。 地方自主财力是一个比较新的说法。去年7月份党的二十届三中全会首次提出“增加地方自主财力，拓展地方税源，适当扩大地方税收管理权限”。 对于究竟什么是“地方自主财力”，西南财经大学财政税务学院院长李建军教授对第一财经表示，“地方财力”是地方政府能够使用的全部财政资金总和，而“地方自主财力”是地方财力中地方可自主调配的部分，比如增值税等中央与地...
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促进民间投资组合拳落地重点领域项目持股可超10%
民间投资是反映经济活跃程度的重要风向标，如何进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展，对稳增长、稳就业、稳预期具有重要作用。 国务院办公厅11月10日发布的《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》（下称《若干措施》）明确从扩大准入、打通堵点、强化保障等方面精准发力，提出13项针对性政策举措，包括鼓励支持民间资本参与铁路、核电等重点领域项目并明确持股比例等要求，清理不合理的服务业经营主体准入限制等。 国家发改委固定资产投资司副司长关鹏11月11日在新闻发布会上表示，强化投资、财政、金融政策协同，统...
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进博会意向成交刷新纪录中国大市场成创新试验场
中国国际进口博览会（下称“进博会”）再度以一份刷新纪录的“成绩单”，彰显了中国大市场成为世界大机遇的确定性。 第八届进博会11月10日闭幕，按一年计意向成交金额达834.9亿美元，较上届增长4.4%，创下历史新高；累计进场观众达92.2万人次，同比增长8.2%，同样刷新纪录。 “企业展首秀功能提升，共发布461项代表性新产品、新技术、新服务。”中国国际进口博览局党委书记、副局长，国家会展中心（上海）董事长吴政平在闭幕新闻通气会上表示，全球“最快”的无创体检设备、“最小”的X光机、“最轻”的大折叠...
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畅通国内国际双循环进博会成为重要桥梁
丰富国内市场供给、促进前沿技术交流、引入优质外资集聚，举办了八年的进博会已成为畅通国内国际双循环的重要桥梁。 “进博会是世界经济通向中国经济的入海口，也是中国联结世界的重要桥梁。”国务院总理李强11月5日在第八届进博会开幕式上发表主旨演讲时表示，今年进博会的参展企业数量再创历史新高，充分彰显中国超大规模市场的蓬勃生机和活力。 第一财经记者在本届进博会现场发现，不少跨国企业都有加码对华投资的计划。贺利氏大中华区总裁艾周平11月6日对第一财经表示：“进博会是观察中国市场活力和前沿科技的综合性平台，规...
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进博会“CEO天团”再聚首共享中国扩大开放新机遇
中国进一步扩大高水平对外开放的顶层设计，正通过“进博机遇”加速成为生动现实。 11月5日，第八届中国国际进口博览会暨虹桥国际经济论坛正式开幕。“正如习近平主席指出，中国经济是一片大海，世界经济也是一片大海，世界大海大洋都是相通的。”国务院总理李强在上海出席进博会开幕式并发表主旨演讲时表示，进博会是世界经济通向中国经济的入海口，也是中国联结世界的重要桥梁。今年进博会的参展企业数量再创历史新高，充分彰显中国超大规模市场的蓬勃生机和活力。 商务部副部长鄢东在当日举行的第八届虹桥国际经济论坛“全球贸易重...
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加强战略重组推动科技创新“十五五”国资改革重点明确
充分激发各类经营主体活力，是未来五年加快构建高水平社会主义市场经济体制、增强高质量发展动力的重点任务之一。 国务院国资委主任张玉卓11月3日在第八届中国企业论坛上表示，党的二十届四中全会对未来五年我国经济社会发展作出顶层设计和战略谋划，对接续推进中国式现代化建设再一次作出总动员。国资委将持续推动中央企业与各类企业共享机遇、共谋发展、共创未来，为“十五五”时期基本实现社会主义现代化取得决定性进展贡献更大的力量。 “十五五”时期深化国资国企改革的重点依然落在“推进国有经济布局优化和结构调整”上。张玉...
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进博会扩大开放新图景：让中国市场成为世界机遇
“进博机遇”今年又将为世界经济注入更多确定性。据新华社消息，商务部新闻发言人何亚东11月3日宣布，第八届中国国际进口博览会（下称“进博会”）将于11月5～10日在上海举办。国务院总理李强将出席开幕式及相关活动并发表主旨演讲。 国新办近日举行的发布会上，商务部副部长盛秋平明确表示，举办进博会，就是要扩大开放，让中国大市场成为世界大机遇。 中国国际进口博览局副局长吴政平在发布会上回答第一财经记者提问时表示，本届进博会企业展将积极服务国家战略，创新设立专题展示区，引入消费新题材、新场景。在展区策划上，...
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公募新规专治“风格漂移”基金“盲盒”时代有望终结
消费主题基金猛炒科技股、稳健混合基金波动超个股……基金投资风格漂移、产品名不副实等行业顽疾，正迎来深度变革。 作为基金的“投资坐标”，业绩比较基准本应通过锚定风格、丈量表现，约束投资行为并引导理性考核。但现实是，截至10月30日，超六成主动权益基金近三年跑输业绩基准。 10月31日，公募基金业绩比较基准迎来相关规定的征求意见稿。新规核心目的是让业绩比较基准真正发挥“锚”与“尺”的作用，既约束投资行为，防止“挂羊头卖狗肉”，又将直接与基金经理的薪酬挂钩。此举严于部分境外成熟市场。 据第一财经了解...
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支撑“十五五”高质量发展新提法释放新信号
“十五五”期间，财政、货币政策如何更好地服务经济社会发展目标，受到广泛关注。 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称“‘十五五’规划建议”）全文10月28日公开发布，与“十四五”规划一脉相承的是，“十五五”规划建议并未提出明确的经济增速目标，而是要求“经济增长保持在合理区间”，并新增了“居民消费率明显提高，内需拉动经济增长主动力作用持续增强，经济增长潜力得到充分释放，全国统一大市场建设纵深推进”等表述，从而使得“高质量发展取得显著成效”。 对于如何实现上述目标，“十五...
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科创成长层首次“纳新” A股包容度进一步提升
科创板科创成长层28日迎来首批3家新注册企业，这标志着资本市场服务科技创新和新质生产力发展迈出新的步伐，A股包容度进一步提升。 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》全文28日发布，明确提出“提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能”。证监会主席吴清27日在2025金融街论坛年会上也表示，资本市场工作的一个重点是纵深推进板块改革，增强多层次市场体系的包容性和覆盖面。 科创成长层便是丰富科创板市场层次的一大体现。禾元生物-...
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力挺实体经济新兴产业金融新政齐发提振信心
金融街论坛的政策暖风，为市场注入强劲信心。 10月27日，2025金融街论坛年会在北京如期启幕，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、证监会主席吴清、中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长朱鹤新等金融监管核心部门负责人齐聚发声，释放出一系列力挺实体经济的政策信号。 潘功胜表示，在宏观审慎管理政策体系方面，人民银行从多个维度进行了探索推进，其中就包含加强市场预期管理，“当金融市场发生较大幅度的波动时，主动发声，及时校正市场‘羊群效应’，坚定维护股市、债市、汇市等金融市场稳定”。 ...
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建设现代化产业体系国资将向新兴产业集中
2025城发大会开幕发布新版《上海手册》 面向“十五五”，建设现代化产业体系、巩固壮大实体经济根基的思路日渐明晰。 党的二十届四中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称《建议》）。其中，建设现代化产业体系排在“十五五”各项经济社会发展任务的首位。 国家发改委党组书记、主任郑栅洁在24日举行的中共中央新闻发布会上表示，中国经济靠实体经济起家，也要靠实体经济走向未来。《建议》明确把“建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基”摆在战略任务的第一条，部署了四方...
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未来五年发展蓝图绘就坚持扩大内需战略基点
“十四五”即将收官，“十五五”新程将启。举世瞩目的中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于2025年10月20日至23日在北京举行，审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，擘画出未来五年的发展蓝图。 全会公报高度评价“十四五”时期我国发展取得的重大成就，明确“十五五”时期经济社会发展的主要目标，并提出了建设现代化产业体系、加快高水平科技自立自强、建设强大国内市场、扩大高水平对外开放、加大保障和改善民生力度、加快经济社会发展全面绿色转型等一系列任务举措。 未来五年...
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持续布局新旧动能转换上海给出亮眼数据
上海对于经济新旧动能转换的持续布局，在今年三季报中再现令人振奋的答卷。 上海市统计局10月22日发布的数据显示，前三季度上海实现地区生产总值40721.17亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，增速比上半年提高0.4个百分点，也快于全国的5.2%。 新动能加快培育壮大，成为上海经济逆势而进的一大推力，更进一步带动了消费和出口的增长。前三季度经济数据显示，三大先导产业制造业产值增长8.5%；工业战略性新兴产业产值增长7.3%；上海高技术制造业产值同比增长10.3%。此外，前三季度三大先导产业出口...
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前三季度GDP同比增长5.2%中国经济出现哪些新动能
中国经济三季报透露了经济增长的两大趋势：新质生产力正为高质量发展注入新动能、消费支出的贡献率大幅提升。 国家统计局10月20日发布的数据显示，今年前三季度，国内生产总值同比增长5.2%。其中，三季度同比增长4.8%。其中，前三季度消费支出对经济增长贡献率达53.5%，比上年全年提升 9...
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北外滩国际航运论坛共商全球协作可持续发展
如何应对全球范围内的单边主义、贸易保护主义，保证供应链畅通，已成为航运业共同面临的紧迫课题。 “2025北外滩国际航运论坛”（下称“论坛”）10月19日至21日在上海北外滩世界会客厅举行，其间将发布50余项行业成果，创历届之最。19日举行的论坛开幕式共发布了30项最新行业成果，参与论坛的多方嘉宾就如何保证全球物流供应链稳定建言献策。 上海国际航运研究中心秘书长张婕姝教授表示，贸易争端导致的关税波动造成了运力供需失衡，产业链向近岸、友岸转移则推动了航运的区域化发展。 上海市国际货运代理协会副会长...
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三季度宏观数据下周发布政策适时加力必要性上升
中国经济上半年GDP同比增长5.3%超出预期，三季度走势如何备受市场关注。 国家统计局10月20日将发布三季度及9月份宏观经济数据。参与第一财经首席调研的经济学家们对第三季度GDP同比增速的预测均值为4.8%，并认为四季度经济将延续温和增长态势，对全年GDP同比增速的预测均值为4.8%。 三季度以来，受出口下行压力显现等因素影响，中国经济出现短期波动，政策加码的预期上升。四季度是全年经济收官的冲刺阶段，也是政策发力的重要窗口期。 国务院总理李强10月14日主持召开经济形势专家和企业家座谈会强调...
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核心CPI涨幅持续扩大中国经济回暖信号增强
我国各项宏观政策效果的持续显现，以及金融支持实体经济的力度不断稳固，使得企业生产经营活跃度开始提升，一些行业价格呈现积极变化，个人消费和投资的需求也出现了回暖信号。 国家统计局15日发布的数据显示，受益于低基数以及“反内卷”和促消费政策进一步显效，9月居民消费价格指数（CPI）和工业品出厂价格指数（PPI）同比降幅均有所收窄。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来涨幅首次回到1%。 央行同日发布的金融数据显示，9月广义货币（M2）和社会融资规模增速均保...
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A股两融余额处历史高位有券商转向“降杠杆”
nd 10月13日，杠杆资金最青睐的行业是有色金属，净买入37.52亿元。净买入医药生物、钢铁、基础化工、交通运输等行业从1.8万亿元到超2.4万亿元，A股两融规模今年不断创历的金额也居前。相较而言，前期青睐的电子、通信、汽车等行业史新高，此前还有券商为满足市场需求上调信用业务规模上遭到大笔净卖出。 限。但随着A股10月13日、14日出现连续调整，个别券商上个股情况类似，当日，北方稀土（600111.SH）、宁德时代调融资保证金比例的行为引发关注。（300750.SZ）、华...
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A股不惧关税威胁市场押注“TACO交易”
A股拒绝“黑色星期一”，不少市场人士判断，这又将是一次典型的“TACO交易”。 所谓“TACO交易”（Trump Always Chickens Out），是指市场在美国总统特朗普的政策威胁下出现大跌时，投资者押注他最终会退缩，随后股市将反弹，投资者可以通过逢低买入获利。 10月13日，A股不惧特朗普加征100%关税的“威胁”，在资金“趁低吸纳”的主导下低开高走，上证指数最终微跌0.19％，报收 3889.5...
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建言上海抓住AI机遇全球企业家再投“信心票”
面对当前复杂的全球形势，约40名全球企业家不仅为上海的发展建言献策，更为中国市场的前景投下了“信心票”。 10 月 12 日，第 37...
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A股创十年新高全球资金布局热度大增
拉长时间看，今年6月下旬开始，A股启动了新一轮行情， nd 沪指接连突破重要指数关口，多位券商首席均看好A股节后走A股10月迎来“开门红”，上证指数更是创出十年新高。势。中金公司研究部国内策略首席分析师李求索表示，国庆、截至 10 月 9 日收盘，上证指数收于 3933.94 点，上涨中秋长假前后，全球人工智能（AI）产业进展密集发布、国内工1.32%，深圳成指和创业板指分别上涨1.47%和0.73%。沪深两业企业利润增速回暖，叠加节后“十五五”规划政策预期，A股有市全天成交额达 2.65...
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